中國寧波網(wǎng)訊：參考通威股份(18.19,-0.30,-1.62%)、新希望(11.39,-0.51,-4.29%)等同類公司25-30倍的動態(tài)估值水平，參考07年預(yù)測業(yè)績水平，公司合理市場價格應(yīng)在10.25-12.3元，詢價過程給10%左右的安全邊際，合理詢價區(qū)間應(yīng)在9.22元-11.07元之間。
主要依據(jù)：
公司主營業(yè)務(wù)為水產(chǎn)飼料，其中用于高檔海產(chǎn)品養(yǎng)殖的特種水產(chǎn)飼料所占比重超過70%。公司主導(dǎo)產(chǎn)品中華鱉飼料、名特優(yōu)淡水魚、海水魚飼料市場占有率均為全國前列；公司采用世界先進(jìn)的膨化技術(shù)加工工藝和營養(yǎng)全面的綠色配方技術(shù)，在國內(nèi)居于優(yōu)勢地位，06年公司被中國飼料經(jīng)濟(jì)專業(yè)委員會授予“中國飼料最具競爭力企業(yè)”。
本次募集資金擬投向江蘇、浙江、安徽三個飼料項目。江蘇鹽城項目產(chǎn)品為淡水魚顆粒飼料、特種水產(chǎn)膨化飼料和蝦蟹飼料，項目在達(dá)產(chǎn)后，實際生產(chǎn)特種膨化飼料2.1萬噸、淡水魚顆粒飼料2.4萬噸、蝦蟹飼料0.9萬噸，市場前景明朗；浙江余姚項目產(chǎn)品為特種膨化飼料和海水魚飼料，項目達(dá)產(chǎn)后實際生產(chǎn)特種膨化飼料3.78萬噸、海水魚飼料1.5萬噸，將改變公司在浙江、環(huán)渤海地區(qū)和福建地區(qū)產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀；安徽和縣項目產(chǎn)品為淡水魚膨化飼料和淡水類蝦蟹飼料，項目達(dá)產(chǎn)預(yù)計在安徽省的產(chǎn)銷規(guī)模將達(dá)項目總量的50%，從目前市場供需情況判斷項目前景明朗。
風(fēng)險提示：
公司飼料業(yè)務(wù)以水產(chǎn)飼料為主，對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的依賴度很大，如果出現(xiàn)大規(guī)模的魚蝦疫病，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
公司的銷售方式以經(jīng)銷為主，產(chǎn)品終端用戶主要為養(yǎng)殖場和個人養(yǎng)殖戶，公司的經(jīng)銷商主要為個體經(jīng)銷商，數(shù)量多、規(guī)模小，存在一定的銷售方式風(fēng)險。
目前水產(chǎn)飼料行業(yè)進(jìn)入者日益增多，未來競爭形勢有逐步加大的趨勢，公司如果不能在較短時期內(nèi)做大規(guī)模，有可能處于不利競爭地位。
2、天邦股份基本情況公司主營業(yè)務(wù)為水產(chǎn)飼料，其中用于高檔海產(chǎn)品養(yǎng)殖的特種水產(chǎn)飼料所占比重超過70%。公司主導(dǎo)產(chǎn)品中華鱉飼料、名特優(yōu)淡水魚、海水魚飼料市場占有率均為全國前列；公司采用世界先進(jìn)的膨化技術(shù)加工工藝和營養(yǎng)全面的綠色配方技術(shù)，在國內(nèi)居于優(yōu)勢地位，06年公司被中國飼料經(jīng)濟(jì)專業(yè)委員會授予“中國飼料最具競爭力企業(yè)”。
2.2募集資金投向本次募集資金擬投向江蘇、浙江、安徽三個飼料項目。江蘇鹽城項目產(chǎn)品為淡水魚顆粒飼料、特種水產(chǎn)膨化飼料和蝦蟹飼料，項目在達(dá)產(chǎn)后，實際生產(chǎn)特種膨化飼料2.1萬噸、淡水魚顆粒飼料2.4萬噸、蝦蟹飼料0.9萬噸，本項目達(dá)成后，預(yù)計在江蘇省的產(chǎn)銷規(guī)模將達(dá)項目總量的90%，市場前景明朗；浙江余姚項目產(chǎn)品為特種膨化飼料和海水魚飼料，項目達(dá)產(chǎn)后實際生產(chǎn)特種膨化飼料3.78萬噸、海水魚飼料1.5萬噸，將改變公司在浙江、環(huán)渤海地區(qū)和福建地區(qū)產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀；安徽和縣項目產(chǎn)品為淡水魚膨化飼料和淡水類蝦蟹飼料，項目達(dá)產(chǎn)預(yù)計在安徽省的產(chǎn)銷規(guī)模將達(dá)項目總量的50%，從目前市場供需情況判斷項目前景明朗。
2.3風(fēng)險提示公司飼料業(yè)務(wù)以水產(chǎn)飼料為主，對水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的依賴度很大，如果出現(xiàn)大規(guī)模的魚蝦疫病，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
公司的銷售方式以經(jīng)銷為主，產(chǎn)品終端用戶主要為養(yǎng)殖場和個人養(yǎng)殖戶，公司的經(jīng)銷商主要為個體經(jīng)銷商，數(shù)量多、規(guī)模小，存在一定的銷售方式風(fēng)險。
目前水產(chǎn)飼料行業(yè)進(jìn)入者日益增多，未來競爭形勢有逐步加大的趨勢，公司如果不能在較短時期內(nèi)做大規(guī)模，有可能處于不利競爭地位。
3、估值定價參考通威股份、新希望等同類公司25-30倍的動態(tài)估值水平，參考07年預(yù)測業(yè)績水平，公司合理市場價格應(yīng)在10.25-12.3元，詢價過程給10%左右的安全邊際，合理詢價區(qū)間應(yīng)在9.22元-11.07元之間。
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