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上周，以招商銀行為首的銀行股，一度成為股市的重災區。而自今年初以來，銀行股整體股價已下跌近50%。與市場走勢相背離的是，上市銀行上半年業績大幅增長的喜報卻接踵而至。上周五晚間，招商銀行和中信銀行發布公告，預計上半年業績分別比去年同期增長100%和150%以上。 股價表現與業績背道而馳 工商銀行、深發展A、浦發銀行和寧波銀行已在6月底或7月初發布業績預增公告。在這6家上市銀行中，3家預計業績將翻倍增長。與去年上半年業績的實際增幅相比，這6家銀行今年上半年的預期增幅毫不遜色，僅有個別銀行的增幅有所放慢。 自去年底以來，央行嚴格限制銀行發放貸款的規模，并5次提高存款準備金率，減少銀行的可自由支配運用的資金。與此同時，交通銀行、興業銀行和中信銀行等“大小非”解禁的勢頭兇猛。種種不利因素使市場投資者對銀行股持偏悲觀的態度，并導致“用腳投票”。自今年初以來，銀行股整體股價下跌近50%。上周二，一向被視為銀行股龍頭的招行出現罕見的跌停。今年上半年，研究機構對銀行股的看法出現分歧，海通證券等券商將該板塊的評級由“增持”下調為“中性”。 不過，股價的低迷與業績的增長出現背離。發布預增公告的6家銀行均表示，上半年的業務發展良好。 減稅政策“支援”銀行利潤 各家銀行均提及，所得稅率降低是支持業績增長的一大因素。 從今年1月1日起，企業所得稅稅率從原來的33%下調至25%。西南證券研究員趙君發表報告稱，以此測算，即使今年銀行稅前利潤沒有任何增長，但由于所得稅稅率降低，稅后利潤仍然可以提高11.9個百分點。 由于收入結構和稅收調整政策不同，各家銀行受惠稅率降低的程度也不同。據趙君測算，在全部上市銀行中，浦發銀行成為受益最大的銀行，預計實際稅率可降低15.2個百分點，凈利潤將由此增長25個百分點。在已上市的3大國有銀行中，建設銀行是受益最大的銀行，預計實際稅率可降低8.1個百分點，凈利潤將由此增長12個百分點。 多種因素化解緊縮影響 此外，證券公司行業研究員指出，多種因素均有助于化解緊縮政策的負面影響。國都證券研究員馮偉指出，在貸款額度受限的情況下，銀行紛紛調節信貸期限結構來應對，中長期貸款占比不斷提高，短期貸款占比不斷下降。同時，今年資本市場低迷導致股市的資金回流銀行，并且存款出現定期化的傾向，這使得銀行在存款準備金率不斷提高的情況下，仍能保持一定的流動性。 另一大助推因素是中間業務等非利息收入的增長。招商證券研究員李珊珊發表報告指出，銀行卡業務大幅增長，從一個方面反映銀行的傳統中間業務增速依然顯著。今年一季度，信用卡發卡量達1.05億張，比去年同期大增92.9%。一季度銀行卡消費金額8246.26億元，比去年同期增長58%。 晨報記者 李若愚 |
