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5年前“蘭生事件”中焦點人物——海南橡膠中心批發市場(下稱“瓊膠市場”)的總裁一夜間蹊蹺失蹤，而5年后的今天，一家因交易品種最全、客戶規�？涨埃胺Q國內“史上最牛商品交易所”的法人代表郭遠峰，又在此類中遠期電子交易市場的各方監管長期缺位的背景下上演了據稱“卷款1.7億元潛逃美國”的鬧劇。 2003年9月瓊膠市場連續跌停，因而引發蘭生股份主張交易行為無效而要求返還其累計5.5億元保證金及2889萬元交易盈利的起訴，但后者的依據僅有由中國物流與采購聯合會提出并歸口的《大宗商品電子交易規范》。而如今，華夏商品現貨交易所有限公司(下稱“華夏交易所”)總裁郭遠峰潛逃后，多達20萬名的受害者在申請法律保護時仍可能陷入無明確法規可依的困境。 事實上，去年4月15日開始實施的《期貨交易管理條例》，已明確該條例施行前采用“變相期貨交易”機制特征的有關宗商品現貨中遠期電子交易市場應當在國務院商務主管部門規定的期限內進行整改。而商務部隨后下發的《關于大宗商品交易市場限期整改有關問題的通知》顯示，去年9月30日前此類市場應按要求完成整改，且在去年12月15日前，商務部將會同有關部門對整改驗收通過的市場和機構進行抽查，并將驗收通過的市場名單向社會公布。 雖然國務院公布的上述條例僅要求“為參與集中交易的所有買方和賣方提供履約擔保的”或“實行當日無負債結算制度和保證金制度，同時保證金收取比例低于合約(或者合同)標的額20%的”的大宗商品交易市場限期整改，但商務部發布的限期整改通知已明確應整改的市場包括“規章制度、交易規則等不健全，內容管理混亂，存在風險隱患的”，并在整改工作要求中強調“防止無行業背景的交易商或個人投資者入市交易”和“市場主體及其管理人員不得變相入市交易”。 從目前各種渠道披露的消息來看，一直以高比例返傭大張旗鼓地吸引二級代理并將各種無行業背景的大量個人、機構投資者接納入市，且在去年底已傳出客戶出金困難，又有市場管理層與客戶對賭傳言不斷的華夏交易所，應早已列入商務部整改不合格的名單。 但至今仍未見公布驗收通過的市場名單。 去年底開始已在電子交易市場圈內流傳的商務部《大宗商品交易市場管理暫行辦法(草案)》(下稱《草案》)征求意見稿的多個版本，也無不顯示偏離業內自律要求甚遠而成為“害群之馬”的華夏交易所，早應成為整改受罰的對象。如果《草案》正式公布實施，華夏交易所的投資者或許能有盡早“切割”離場而減少損失的機會。 郭遠峰能夠卷款潛逃，還從另一方面顯示監管缺位的同時有關結算銀行對華夏交易所客戶保證金進行第三方監管的缺位。各個版本的《草案》中均列有“大宗商品交易市場應當建立保證金第三方監管制度”條款，而各電子市場也均對外宣稱已與相關銀行簽訂第三方監管協議。但由于規模性等問題，無政策壓力的銀行對配合該類市場建立類似證券、期貨業的客戶保證金第三方存管制度并不積極。 因此，以所謂的“國卡”綁定銀行賬戶后的第三方監管，在華夏交易所身上竟然成為擺設并不奇怪。銀行如嚴格執行了目前大多數電子交易市場客戶保證金出金必須走客戶事前指定賬戶的規定，也就不會有郭遠峰卷款或者挪用客戶保證金以致虧空事件的發生。 當然，郭遠峰潛逃事件還與華夏交易所的股份和要害部門全由郭遠峰及其親屬把持導致其內部治理結構失衡進而風險失控有關。 在郭遠峰卷款潛逃事件于上周末暴發后，由民營資本控制且以往誠信欠佳的不少電子交易市場均發生了客戶要求撤離的波動。其實，一直背負“變相期貨”惡名的中遠期大宗商品電子交易市場，因其在不少專業性市場領域彌補了更公開、透明的商品期貨市場的空缺，自有其生存、成長的空間。國外如洲際交易所(ICE)甚至由以前純粹的OTC(柜臺交易)電子市場，發展成為可威脅芝加哥商業交易所(CME)和紐約商業交易所(NYMEX)的第二大國際石油市場，而國內期貨業及理論界也開始對此類市場存在的意義抱有更寬容的態度。 不過，覆蓋各大類商品的國內大宗商品電子交易市場多達六七十家后難免魚龍混雜，年初的山東壽光大蒜市場就曾引發不小風波。且這類市場生存的可持久性，在保證金比例按商務部要求由不足10%提高至20%以上之后也面臨著交易量大幅縮水的考驗。華夏交易所隱藏的資金鏈斷裂問題，也很可能是由去年底保證金大幅提高后客戶撤離引發的。 其實，郭遠峰潛逃事件也可能轉化為促使商務部盡早出臺有關管理辦法的動力，一些業內人士甚至相信中遠期電子市場各方監管制度的迅速到位將成為凈化此類市場的契機。羅文輝 |
